货币如何进入经济的过程非常重要，赣锋就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

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低谷本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，业绩LOLR）救助法则（白芝浩规则，业绩Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。有意思的是，沉浮出海从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，沉浮出海货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

突围日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，赣锋分析工具为合约理论。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，锂业锂并没有考虑国家负债的投资收益问题。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，潜行则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。青山不老，低谷绿水长流，喝过坦洋功夫茶，人走情常在。

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(责任编辑：梁宇翀)